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关店1000家!这家卤味龙头预亏了 股价却不测大涨超11%

2020-08-01 23:20

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  上半年预亏发布后,这家卤味龙头股价却不降逆添。

  昨日晚间,周暗鸭发布盈余预警公告称,因疫情影响,展望2020年上半年收入将同比降落约45%,录得归母净折本4200万元至5000万元之间。

  今日港股开盘后,周暗鸭(1458.HK)却高开11%,午后再度发力,一度涨超16%,截至收盘,报收6.19港元/股,最新总市值为147亿港元。

  2020年上半年预亏4200万-5000万

  7月30日晚间,周暗鸭发布盈余预警公告称,预期2020年上半年公司利润相较于2019年同期降落约45%,公司拥有人答占通知期间净折本介于4200万-5000万元之间,而2019年同期公司拥有人答占净利润为2.241亿元。

  对此,公司外示,业绩降落主要是疫情影响所致。现在集团大片面一时关闭的零售店已重新开业,华中添工厂的生产运动亦已重新启动,团体营运情况不息改善,但湖北地区及交通枢纽区域人流量恢复缓慢、门店客流恢复矮于预期。鉴于新冠肺热疫情被十足限制存在时间上的不确定性及经济运动面临放缓的压力,所以,集团经营恢复水平及恢复所需的时间仍不确定。

  疫情期间一度关店1000家

  行为一家总部位于湖北的卤味企业,周暗鸭在这次疫情中实在受到了不幼的影响。

  今年2月11日,周暗鸭发布公告外示,为相符作疫情防控做事、确保雇员和顾客的健康及坦然,截至2月11日,周暗鸭在全国共有约1000家门店一时休业。

  据周暗鸭年报吐露,截至2019年岁暮,周暗鸭在全国17个省份及直辖市内的96个城市自营门店数目为1301家,也就是说,今年上半年的大片面时间,周暗鸭超75%的门店均处于休业状态。

  而因为在武汉发家竖立,由湖北等地构成的华中地区自然成为周暗鸭最大的创收主力军。年报表现,至往年岁暮,周暗鸭在华中地区共有558家门店,占比达到43.0%;2019年往年,该区域实现营收15.94亿元,在往年总营收中的占比达58.2%,已突破折半。

  由此可见,对于永远倚赖华中地区的周暗鸭来说,本次新冠肺热疫情的爆发无疑给其门店运营带来了主要影响,今年上半年的营收转亏也不难理解。

  以前卤味巨头现已失踪队

  然而,就算异国今年突袭的疫情“暗天鹅”,曾经“鸭脖三巨头”之一的周暗鸭,早已最先失踪队了。

  财报表现,2017年至2019年,周暗鸭实现业务收入别离为32.49亿元、32.12亿元、和31.86亿元,净利润别离为7.02亿元、5.4亿元和4.07亿元。继2018年营收净利由升转降后,2019年周暗鸭业绩外现照样欠佳,营收两年双降,而在2017年,周暗鸭营收、净利则别离实现了15.35%和6.43%的添长。

  与此同时,受原原料价格上涨影响,周暗鸭的毛利也逐年降落。2017年至2019年,周暗鸭毛利别离为19.8亿元、18.57亿元和18.01亿元,同比缩短12.8%、6.7%和2.5%,同期毛利率别离为60.9%、57.5%和56.5%。

  与之形成剧烈对比的是,“鸭脖三巨头”的另外两位。

  2019 年绝味、煌上煌卤成品业务营收同比添速挨近 20%,绝味自2013年以来保持着15-20%的添速,2019年全年绝味实现营收51.7亿元,净利7.9亿元,约为周暗鸭4.1亿元净利的两倍。

  此外,不光是营收,在门店方面,周暗鸭也最先展现出颓态。

  不息以来,周暗鸭基本保持每年新添 200家旁边门店的速度进走稳步膨胀,但2019年,尽管公司照样新开设了229间自营门店,却因业绩欠安、市政改造等因为调整关闭216间自营门店,所以2019年全年较2018年仅净添13家门店。

  而2019 年,绝味、煌上煌、久久丫等品牌连锁企业则在添速开店。从门店拓展情况看,近仅2019 年上半年,绝味就净添门店 683 家,2018 年同期为 406 家,至2019 年上半年,公司门店数目达到10598 家;2019年,煌上煌全年新开1092家门店,关闭门店394家,净添门店达698家,截至2019岁暮,煌上煌全国共开设3706家门店。

  相比之下,周暗鸭的门店数目约为煌上煌的三分之一,仅为绝味食品的相等之一,在三巨头中处于落后地位。

  盛开特许经营后门槛直降至30万

  面对两年不息降落的业绩状况,周暗鸭也坐不住了,终于痛定思痛,最先“大刀阔斧”的改革。

  据晓畅,与绝味食品和煌上煌两家卤成品企业分别的是,周暗鸭自2002年以来不息坚持单一的直营模式;绝味食品主要采用“以直营连锁为引导、添盟连锁为主体”的出售模式,95%以上的店面为添盟店;煌上煌则是采用直营连锁、特许经营连锁和经出售商三栽手段同化。

  在直营模式下,周暗鸭必要承担膨胀门店和成本的重大资金支付,也所以,其门店数目和膨胀速度不息处于劣势,近两年展现业绩失踪队。

  但自2019年9月首,首终执着于直营模式的周暗鸭终于盛开了“特许经营模式”,先后在贵阳、广西南宁签约特许添盟商。

  不过,对于此举,机构却不是专门看益。中金此前在研报中指出,新开特许经营有看自今年首贡献收入,但周围能够有限,同时展望周暗鸭会在异日聚焦添盟商筛选系统完善和模式追求。

  果不其然,今年6月22日,周暗鸭宣布盛开“单店特许经营模式”,并将添入门槛由500万骤降至30万元。

  与绝味、煌上煌的添盟模式相比,周暗鸭此前盛开的特许经营不光采用城市代理的手段,且必要达到较高的门槛,请求自带门店资源,启动资金为500万元。

  而周暗鸭本次盛开的单店特许添盟,从硬性指标上来看,只需拥有优质的铺面资源三年以上安详租期、自有资金30万元以上,也就是说个体户、创业者也有机会成为周暗鸭添盟商了。

  6月以来股价快速回升

  与疫情带来的业绩矮迷相比,周暗鸭最近在二级市场上迎来了一波快速回升。

  5月25日,周暗鸭盘中再次达到3.59港元的矮点,但6月26日盘中却触及了7.11港元的高点,短短24个交易日内,其股价上涨月83%,市值也突破了150亿港元。

  不过,周暗鸭却遭到内资疯狂减持,本月以来,内资持股从3.76亿股缩短为3.27亿股,单月减持近5000万股,持股占比从15.77%缩短为13.73%。

  卤成品走业竞争不息添剧

  随着国内卤味市场周围的添大,吾国卤成品走业的竞争也在不息添剧。

  中国产业新闻网的数据展望,2020年吾国卤成品市场周围将达到1235亿元,2015年至2020年复相符添长率展望达24.1%,是息闲食品中添速最快的品类。

  但相比千亿级的市场周围,头部玩家所抢占的市场份额却并不高。现在遵命零售口径计算,现在卤味市场市占率前5位别离是,绝味食品、周暗鸭、紫燕市、煌上煌和久久丫,而这些消耗者耳熟能详品牌的相符计市占率也不过21%旁边。

  因为消耗者口味偏益众元化、企业连锁化率矮,市场照样被不少幼作坊式的经营个体占有,整个卤成品走业竞争格局松散。

  在现在市场格局之下,除了敏捷膨胀、增补门店数目、抢占市场外,也有新的卤味巨头要上市了。

  继绝味鸭脖和煌上煌之后,“紫燕百味鸡”也将冲击上市,该品牌在长三角区域的影响力颇大,从夫妻店发现到现在,全国门店已达4000家,数目超过周暗鸭和煌上煌。

  若紫燕食品能够成功上市,则将成为第三家A股上市的卤成品企业。此前,2012年煌上煌登陆深圳中幼板;2016年周暗鸭在香港主板上市;2017年绝味食品在上交所上市。有业妻子士外示,此番紫燕食品上市,或将意味着卤味走业从“三足鼎立”的局面变成“四国杀”,竞争愈添激烈。

(文章来源:中国基金报)



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